王弼：AI泡沫论下的投资逻辑，热门股高位回撤四成

面对美联储9月加息预期及非农就业数据的临近，市场情绪趋于谨慎。香港奥国经济学院院长王弼指出，当前资本市场的核心焦虑在于人工智能领域的巨额投资能否如期回收。他直言，若AI技术无法带来实质性的成本回收或盈利，其本质即为泡沫。在此背景下，即便有短期宏观利好，也如'贴胶布止血'般治标不治本，难以支撑股市持续上涨。

数据显示，近期多只热门科技股已从高位回落约四成。王弼建议，投资者应摒弃对短期股价波动的过度关注，转而审视企业的长期前景与护城河。他以伯克希尔哈撒韦（BRK: B）为例，指出其拥有数千亿美元级别的强劲现金流，这种基本面优势在市场动荡时能提供极高的安全边际。

针对Google近期出现的AI人才流动现象，王弼认为不必过度解读。他将现阶段AI技术形象地比喻为'差不多先生'，即能高效完成80%至90%的基础工作，但在涉及深度专业性的最后10%至20%环节仍显吃力。他引用哥伦布发现新大陆却误认印度的历史典故，暗示目前无论是专家还是大众，对AI终局的判断仍充满不确定性。

王弼强调，真正的投资价值在于企业是否具备难以复制的垄断优势或核心竞争力。对于汇丰控股（0005）等蓝筹股，其分析逻辑同样遵循长期主义，主张在市场噪音中保持理性，透过基本面分析挖掘企业的内在价值。

风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。