AI基建推高有色金属盈利 铜锡价格飙升

人工智能算力基础设施的迅猛扩张，正深刻重塑全球有色金属市场的供需结构。中国有色金属工业协会于7月29日披露的最新统计显示，今年前六个月，国家统计局监测的十种有色金属总产量达到4151.3万吨，较去年同期增长3.3%。更为引人注目的是，规模以上有色金属企业的利润总额高达4183.9亿元，同比激增94.0%，这一盈利增速在工业领域内名列前茅。

这份业绩答卷中，被称为“算力金属”的有色金属需求呈现集中爆发态势。受人工智能算力建设驱动，铜、铝、锡、钽、铟等金属价格出现大幅上扬。数据显示，锡价在半年内涨幅达40%，钽价更是飙升158%，铟价亦上涨60%。这些原本深埋地下的工业元素，正从传统的“工业粮食”转型为支撑AI时代发展的关键基石。

铜作为算力连接的核心材料，其战略地位日益凸显。中国不仅是全球最大的铜产品生产国，也是消费国，消费量占据全球总量的一半以上。近年来，人工智能与新能源产业的快速崛起，使得铜需求旺盛，导致整体库存处于偏低水平，进而支撑铜价维持高位运行。在浙江宁波的一处生产车间内，铜锭经过轧制、清洗等工艺被制成铜板带卷材。这类产品主要用于制造高速连接器等零部件，广泛应用于AI服务器、数据中心及通信设备中。相关企业负责人透露，随着国内智算中心加速布局，今年以来的订单供不应求。专业机构预测，到2026年，全球数据中心对铜的消费量将达到74万吨，至2028年该数字预计将攀升至130万吨。

锡在半导体先进封装工艺中扮演着关键角色，因其导电性好、熔点低且焊接稳定性强，被业界称为“算力金属”。随着芯片堆叠日益密集，锡的消耗量随之增加。传统上，锡主要用于消费电子和镀锡钢板等领域，如今AI服务器、光模块及半导体先进封装已成为需求增长的主要来源。在深圳一家从事印刷电路板组装的企业中，生产线正24小时满负荷运转，生产AI服务器和光模块所需的电路板组件。AI赛道订单的爆发直接带动了锡采购量的大幅上升。行业调研表明，单台AI服务器的用锡量是传统服务器的3倍以上。由于新兴高端赛道产品具备更高附加值，市场对价格的承受力也更强。

面对资源约束，国内头部锡企已全面布局循环产业链，构建涵盖“矿山开采、冶炼加工、废料回收、再生利用”的闭环体系。通过技术攻关，企业不断提升废旧电路板、锡渣及尾矿的回收利用率，持续提高再生锡在供给中的占比。

针对当前市场格局，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫指出，业内普遍判断，“算力金属”短期供需格局未发生根本性改变，价格中枢存在支撑。然而，宏观层面的估值压力以及地缘局势的不确定性，使得市场情绪高度敏感，行情波动风险不容忽视。段绍甫建议，产业应对需在三个层面进行调整：首先是提升产品品质适配能力，满足算力产业链对材料高纯度、定制化的要求，通过做精做深提升差异化竞争力；其次是强化上下游供需对接，建立更紧密的沟通机制，上游提前介入下游材料选型验证，下游及时反馈需求变化，避免信息不对称导致的市场误判；最后是多元化布局资源保障渠道，针对铜、铝、锡等上游矿产资源对外依存度较高的情况，企业应在海外权益矿、再生回收及长协采购等方面形成组合安排，以增强供应链韧性。