2026年被视为人形机器人规模化商用的关键元年，而这场产业竞赛的序幕已在资本与城市的交织中拉开。8月10日，被市场誉为A股“人形机器人第一股”的宇树科技正式开启科创板申购。此次发行定价为150.80元/股，发行后总市值约为609.93亿元。参照近期新股上市首日表现，中一签投资者预计可获得约20万元的账面浮盈。
宇树科技的爆发式增长是资本涌入的核心驱动力。招股书显示，2023年至2025年，公司营收从1.59亿元跃升至16.99亿元，净利润由亏损1114.51万元扭转为盈利2.78亿元。尤其在销量方面，2023年其整机出货量仅为5台，至2025年已激增至5215台，稳居全球纯人形机器人销量榜首，该项业务占比亦从1.88%飙升至51.78%。
在资本版图方面，除了杭州国资通过“3天尽调、7天放款”等市场化基金在早期提供关键支持外，其他地方政府国资的争夺尤为激烈。北京机器人产业发展投资基金持股3.83%，中关村科学城持股0.93%；深圳深创投持股约2.55%；上海科创基金持股0.37%，天津算力基金持股0.28%。这些“耐心资本”的入局，标志着各地已将智能机器人视为未来产业竞争的战略高地。
技术层面，宇树科技在“本体”与运动控制上具备优势，但“大脑”即具身大模型的构建仍是短板。为此，公司计划将募集资金中的20.22亿元（占比近半）投入智能机器人模型研发。与此同时，场景落地成为各地争夺的焦点。宇树科技全资子公司重庆宇弈科技有限公司已在重庆大渡口区落户，作为西部区域总部负责研发与场景拓展；此外，公司还与天津经开区签署协议，利用当地港口优势深化合作。
工信部数据显示，2024年我国人形机器人产量约2万台，2025年上半年已超4万台，预计全年突破10万台。面对即将到来的量产验证期，宇树科技正通过共建实验室、产业学院等方式，与武汉、青岛、合肥等城市进行生态嵌入。这不仅是对未来人才缺口的提前布局，也是企业在从实验室走向生产线过程中，获取真实场景数据与反馈的关键一步。
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