高盛刘劲津：中国AI低配现状凸显价值 聚焦三大核心赛道

面对全球人工智能概念股的波动，高盛首席中国股票策略师刘劲津明确表态，中国AI板块并未出现系统性泡沫，近期的回调反而促使估值回归至健康且合理的水平。尽管今年6月科创板与创业板中的部分AI硬件企业曾经历短暂过热，估值触及五年峰值，但目前股价表现已与未来的盈利增长预期达成新的平衡。

从资金流向来看，数据揭示了显著的配置失衡：中国AI企业占据了全球该板块总市值的11%，但在海外资金的AI投资组合中，相关仓位占比仅为1%。这种巨大的落差表明外资对中国AI资产的低配现象依然严峻，市场定价尚未完全体现该技术在推动整体经济转型中的潜在红利。

基于上述判断，高盛重点推荐电力供应链、硬件基础设施以及物理AI这三大细分领域。分析指出，资本在经历初期的非理性狂热后转向理性关注，往往标志着相关产业正步入注重基本面验证的成熟发展期，这也为长期投资者提供了更具确定性的布局时机。