外资视角：硬科技成新引擎，政策发力对冲内需压力

7月底的中央政治局会议为下半年经济定调，强调在动能向新、结构向优的同时，需高度重视运行中的困难。这一基调获得了国际资本市场的广泛共鸣。多位外资金融机构分析师认为，尽管内外风险交织，但中国经济展现出的稳定性与韧性，使其依然具备长期投资价值。

在增长动力方面，硬科技正成为核心引擎。上半年中国GDP同比增长4.7%，其中人工智能产业链的快速发展尤为亮眼。野村全球宏观研究主管苏博文指出，中国拥有低成本且庞大的电力容量、持续扩张的人才库，以及在大模型和物理AI领域的领先布局。特别是深度求索、月之暗面等企业发布的开放权重模型，凭借突出的性能与低词元调用成本，正在加速拓展AI的应用边界。

制造业领域的竞争优势同样构成外资配置中国资产的重要逻辑。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强分析称，中国在新能源汽车全球渗透率超六成、新型储能装机占全球约50%、创新药对外技术授权交易额快速提升等方面表现突出，这些硬实力支撑了外资对制造业龙头企业的长期看好。

然而，经济运行中的挑战不容忽视。星展银行经济研究部高级经济学家周洪礼指出，当前“供强需弱”矛盾依然突出，居民消费及部分企业盈利面临压力。为应对这一局面，政策端正加大逆周期调节力度，着力扩大内需与优化供给。周洪礼特别提到，“六张网”的规划建设不仅能在短期内对冲民间投资下行压力，中长期更将通过降低物流与能源成本、优化资源配置来拉动潜在增速，同时增强供应链安全与抗风险能力。

对于政策落地效果，瑞银证券中国首席经济学家宋宇强调，需配合好“松刹车”与“踩油门”的节奏。一方面要加快财政支出和债券资金使用，推动财金政策协同；另一方面需破除消费障碍，优化营商环境。市场普遍认为，随着宏观政策发力提效，下半年中国经济有望呈现稳中有进态势，全年主要预期目标将顺利实现。