A股资金结构生变：机构与ETF成增量主力

今年前七个月，A股累计新开账户数量已达去年全年的83%，这一数据折射出居民资产配置向权益类资产倾斜的长期趋势。4月至5月，居民存款合计减少2.05万亿元，为近十年来首次连续两个月下降，显示家庭财富正从不动产和银行存款加速转向多元化金融工具，为股市提供了坚实的流动性基础。

资金入市结构呈现明显分化。7月，两融新开户13.94万户，环比下降22.12%，融资融券余额同步回落，杠杆资金在震荡行情中主动收缩风险敞口；与此同时，机构投资者新开户1.34万户，创年内单月新高，显示专业资金在估值低位逆势布局。这种‘杠杆降、机构进’的组合，反映出市场风险偏好趋于理性，机构化特征愈发明显。

ETF市场成为机构长线配置的核心通道。7月股票型ETF净流入4778.36亿元，宽基指数与科创主题产品吸金明显，这并非短期波段操作，而是基于产业趋势和估值体系的中长期战略加仓。从行业惯例看，机构通过ETF工具入市有助于提升市场定价效率，平抑非理性波动，引导个人投资者回归价值投资，推动A股生态向成熟化演进。