AI算力引爆金属行情，上海剑指全球定价权

2026年6月，上海期货交易所与伦敦金属交易所签署结算价授权合作协议，将热轧卷板期货结算价授权给LME，这是国内期货交易所首次向海外输出定价标准。此举被视为‘上海价格’从亚太延伸至欧美的标志性事件，也折射出上海从交易跟随者向全球资源配置枢纽的转型意图。

在AI算力基础设施爆发的背景下，有色金属市场正经历结构性重塑。行业数据显示，上半年规模以上有色企业利润总额达4183.9亿元，同比增长94.0%，盈利增速领跑工业领域。其中，钽锭现货价格从2025年底的2600元/公斤跃升至6920元/公斤，半年涨幅达158%；锡价上涨40%，铟价上涨60%，铜铝等大宗金属也维持高位。以英伟达GB200服务器为例，单机耗锡量从传统的0.5千克增至4至5千克，钽电容用量达传统服务器的百倍量级，这些金属成为支撑AI大模型训练的‘算力基石’。

供给端的‘黑天鹅’事件加剧了市场紧张。缅甸佤邦禁矿三年后复产缓慢，实际产量仅恢复至停产前的四至五成；印尼锡锭出口受审批趋严影响不及预期；刚果（金）鲁巴亚矿区在2026年1月和3月遭遇山体滑坡，导致全球约15%钽原料供应收缩。分析师普遍预计，下半年‘算力金属’价格中枢将维持高位，易涨难跌成为主基调。从行业趋势看，随着AI技术迭代，算力金属的定价权争夺将成为全球资源博弈的新焦点，而上海正通过制度创新与生态布局抢占先机。