公募加仓联创光电遇阻：信披瑕疵与业绩下滑双重考验

联创光电近期因一系列负面公告成为市场焦点，包括被证监会立案调查、债务逾期以及控股股东股份被司法冻结等风险。受此影响，该股连续跌停，截至8月7日收盘，股价跌至22.8元，年内累计跌幅达63.84%，相较于今年1月78.76元的高点大幅缩水。

值得注意的是，在风险暴露前，部分公募基金对该股进行了持续加仓。以交银成长基金为例，该基金在近几个季度内不断增持联创光电，持仓数量从2025年三季度的143.84万股增至四季度的208.6万股，并在今年一季度末将其列为第一大重仓股，持仓量达252.44万股。至今年二季度末，持仓进一步增加至307.94万股。此外，永赢制造升级智选虽在二季度大幅减持，但仍持有215.54万股；创金合信碳中和也在二季度进行了增持。三只基金重仓金额均超千万元。

此次风险爆发的导火索是公司实控人伍锐及公司本身因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来而被立案。尽管尚未经最终违法认定，但实控人与上市公司同步被立案引发了二级市场恐慌。此前，江西证监局已于2025年10月因联创超导财报错报导致上市公司会计科目失真，向公司及伍锐出具警示函，认定伍锐承担主要责任。

在财务合规方面，众华会计师事务所对2025年度财报出具了保留意见。公司回应称，因部分业务涉密，无法提供完整审计佐证材料，导致审计受限。行业人士指出，尽管当时关注到保留意见，但主要归因于涉密原因，且去年业绩高增，未预料到后续立案调查。然而，2025年年报发布后，股价已跌破平台支撑。

从经营业绩来看，今年一季度公司营收和净利润同比分别下滑23.63%和28.8%。公司解释称，下滑原因包括市场需求下降、原材料价格上涨导致毛利率降低，以及部分客户订单确认延迟。这一事件为公募投研风控敲响警钟，面对监管警示及信披瑕疵，机构需全面评估治理与合规隐患，而非仅依赖短期业绩故事。普通投资者也应警惕此类多重风险共振标的。