嘉信理财展望2026下半年：美股震荡加剧宜分散布局

嘉信理财香港分析师在最新发布的市場展望中提示，下半年美国资产价格可能面临更频繁的震荡。团队指出，当前物价指数呈现顽固特征，联储局政策制定者预计将维持审慎态度。能源市场走势以及科技领域巨额资本投入，正对核心服务价格构成额外上行压力。中东地缘局势变化亦对大宗商品价格产生连锁影响。多重变量叠加下，高企的物价水平、国际关系紧张与宏观政策变量，有望推升金融市场的换手频率。

关于货币政策路径，衍生品定价机制已转向预估紧缩操作。单纯的物价高位运行足以让监管层暂停降息步伐，若价格预期出现趋势性上移，监管态度或进一步收紧。该机构资深顾问林长杰评估，当前监管层缺乏动机进行利率上调。市场资金亦将高度关注联储局掌门人沃什的政策表述。沃什对央行账本缩减节奏保持谨慎，且习惯精确的沟通模式，其主政期间或将放大金融市场的震荡幅度。

权益市场方面，企业获利能力超越年初保守估算，成为支撑指数上行的核心引擎。机构预测标普500指数全年盈利增幅达25%，较年初不足16%的预估有显著上调。尽管获利扩张延续牛市格局，但上涨动能呈现高度集中态势，主要聚焦于人工智能基建与传统能源领域。该技术产业的资本开支周期虽为全球经济提供增长支撑，但也衍生出过度依赖的隐患。一旦项目回报不及预期、研发投入降速或信贷条件收紧，定价模型或面临重估。

鉴于资产定价与获利预期双双处于历史高位，跨市场与跨板块的资产配置策略显得尤为关键。该团队建议重点关注通讯、医疗及工业制造等下游应用领域，同时对必需消费、不动产及公共事业保持观望。固定收益市场方面，预计美国十年期公债回报率将横盘于4%至4.5%区间，且向上突破的动力强于回落空间。保守型资金可将目光投向高评级企业债，截至5月下旬，相关指数显示的最差到期收益率约为5.1%，具备一定配置价值。