星展调研：两地高净值人群收益预期走低 资产配置分化

星展银行（香港）近期公布针对高净值群体的年度理财问卷，揭示两地资金持有者对未来收益的测算出现普遍下调，且在不同市场呈现出差异化的配置策略。

数据显示，身处香港的受访者将整体市场年化收益目标从上年度的8.4%调降至7.9%。大陆地区的资金持有者预期同样承压，由10.1%下修至8.1%。

在资金投向方面，权益类资产依旧占据核心地位，平均仓位维持在41%，较上年扩张1.8个百分点。与此同时，涵盖贵金属、大宗物资及对冲基金的另类投资表现抢眼，份额跃升至18%，同比大幅增长10.3个百分点，成功晋升为第二大配置板块。被动型指数基金（ETF）的持仓比例同步提升2个百分点至10%，而传统主动管理型公募基金的占比则收缩9.7个百分点至13%。这一消一长印证了市场参与者正加速通过拓宽投资边界来对冲单一市场波动。

资金分散化趋势直接体现在持仓结构的多元化上。问卷对象平均囊括4.5种不同属性的理财工具。其中，大陆受访者的产品跨度从3.9类扩展至4.5类，香港受访者则微调至4.4类。区域偏好呈现明显分野：大陆群体中有66%的人群将保障型金融合约列为首选，占比高达77%的香港群体则更青睐上市股权。综合来看，上市股票、保障型保单、实物贵金属、非本币现金及公募产品依然是跨越两地的五大核心持仓。

针对下一阶段的资金动向，大陆高净值人群计划重点增持贵金属与数字加密资产，香港群体则倾向于追加股票及大宗物资敞口。调研数据还指出，已有63%的大陆富裕阶层完成跨境布局，在港开设专属金融账户。本次问卷采样覆盖2026年6月至7月，共收集1517名资产规模不低于100万港元或等值人民币的两地人士反馈，并额外纳入100名在港执业且持有同等量级资产的国际旅居人士意见。