具身智能首个定价锚确立：宇树科技IPO为何难中签？

随着宇树科技在8月10日启动科创板申购，具身智能赛道迎来了首个二级市场定价坐标。这家被誉为“A股人形机器人第一股”的企业，其上市表现将深刻影响行业估值体系，推动资本从概念炒作转向对量产交付、毛利率等实质经营指标的关注。国新证券指出，宇树科技的成功上市标志着行业估值逻辑从一级市场博弈向二级市场验证的跨越。

市场对该股的热情远超预期，最终网上中签率定格在0.01809759%。这一数据不仅低于券商此前预测的0.02%至0.05%区间，更是长鑫科技同期中签率0.47%的二十六分之一。面对150.80元/股的发行价，每签500股需缴纳7.54万元，高门槛并未阻挡投资者脚步。上交所数据显示，有效申购户数达到978.4646万户，申购股数高达536.36亿股，初步有效申购倍数约8288.82倍。即便回拨机制启动后网上发行量增至970.7万股，供需失衡局面依然显著。

宇树科技之所以能打破行业普遍亏损的困局，核心在于其扎实的自研能力与商业化落地成果。星图金融研究院副院长薛洪言分析认为，公司在运动控制及核心零部件上的高比例自研，使其毛利率在同行中独树一帜。此外，豪华的战略配售阵容也提振了市场信心，包括全国社保基金多组合、昆仑资本等在内的9家机构获配808.92万股。其中，DeepSeek（深度求索）获配93.3399万股，限售期长达36个月，双方将在通用人工智能、高性能机器人及AI大模型领域展开深度合作。