从政策定调到基本面支撑：资本市场韧性构建的新路径

中共中央政治局近期会议释放明确信号，要求深化资本市场投融资综合改革，核心目标直指提升市场韧性与投资者信心。这一高层定调并非孤立事件，而是对2018年中央经济工作会议提出的“打造有韧性资本市场”战略的延续与深化，旨在通过制度性变革应对外部冲击，确立市场的内生稳定性。

支撑这一战略转向的底气，源于宏观经济基本面的实质性改善与上市公司盈利能力的修复。国家统计局数据显示，今年上半年新动能对规模以上工业增加值增长的贡献率达到47.9%，较上年提升12.0个百分点，6月份该指标更是攀升至61.4%。在盈利端，方正证券模型预测2026年上半年A股非金融企业整体净利润同比增速将达17.8%，中金公司也预期非金融企业盈利有望实现双位数增长，产业新旧动能转换正加速向优。

改革成效在投融资两端协同发力下逐步显现。自新“国九条”出台两年多来，监管层大力扭转“重融资、轻投资”格局，A股公司分红回购规模已超同期股权融资3倍。投资端，社保、保险及年金等中长期资金持有A股流通市值增长85%，净买入额约1.3万亿元。融资端结构亦在优化，2025年至今年7月底，创业板与科创板IPO募集资金占比过半，优质成长型企业持续补充市场底层结构。

从行业演进规律看，资本市场的韧性不仅体现为指数层面的稳定，更在于资源配置效率与风险定价能力的提升。当制度设计从单纯追求融资规模转向兼顾投资者回报，通过逆周期调节与中长期资金引入构建“防波堤”，市场方能形成良性循环，实现从“政策市”向“基本面市”的平稳过渡。