QDII基金‘全球’名不副实？华夏科技先锋重仓内资引发合规界定难题

华夏全球科技先锋混合（QDII）基金近期因持仓结构偏离“全球”定位而陷入舆论漩涡。二季度末数据显示，该基金股票及存托凭证投资占净值比重高达76.44%，其中中国内地股票占比36.61%，中国香港股票占比23.17%，而美国股票仅占16.66%。这种以境内资产为主的配置，与投资者对“全球科技”产品的预期存在显著落差。

争议的核心在于对基金合同中“境外证券市场股票”定义的解读分歧。合同规定此类资产占比不得低于50%，但将“港股通标的股票”归类为“境内市场投资工具”。若严格依此定义，剔除港股通持仓后，仅美国股票构成的境外占比为16.66%，远低于合同下限；反之，若将港股视为境外资产，则中美两地合计占比约为52.11%。监管部门已就此向华夏基金问询，业界普遍观点认为，港股通主要涉及投资渠道差异，香港市场在实质层面仍属境外。

针对持仓变化，基金经理在季报中解释，主要受限于QDII投资额度，基金在合规框架内增加了国内A股及港股AI相关标的的配置。值得注意的是，此类现象并非个案。此前统计表明，截至二季度末，已有12只主动权益类QDII基金的A股仓位突破40%。这反映出在跨境投资额度紧张的背景下，利用互联互通机制进行资产配置已成为部分QDII基金的常见策略，但也随之带来了产品定位与合规界定上的模糊地带。