高盛刘劲津：中国AI无整体泡沫，电力链与软件端现结构性机遇

针对市场关注的估值问题，高盛首席中国股票策略师刘劲津明确表示，从市值与经济贡献的匹配度来看，中国人工智能领域并未出现系统性泡沫。尽管在6月市场情绪高涨时，A股部分AI硬件标的及双创板指数的估值曾攀升至五年来的最高点，反映出当时较高的风险偏好，但经过近期一个多月的市场调整，当前股价对未来盈利增长的预期已回归理性，整体估值处于较为合理的健康区间。

在具体的资产配置方向上，刘劲津重点看好电力产业链的长期结构性机会。随着算力基础设施的大规模建设，行业需求持续旺盛，加之国内电力设备制造商在全球市场的份额不断扩张，该板块目前估值处于低位，具备较高的投资性价比。

此外，软件应用端同样展现出强劲的增长潜力。相较于海外竞争对手，国内大模型在词元成本上具有显著优势，随着AI智能体及行业云服务的商业化进程加快，AI词元有望继实体商品之后，成为中国出口贸易的全新增长引擎。