山东莱芜的油气装备企业威马泵业股份有限公司（430732.NQ，简称“威马股份”）在冲刺资本市场的道路上遭遇挫折。8月6日晚，公司发布公告确认，此前筹划近一年的股票定向发行正式终止。由于在全国股转公司出具的同意函有效期内，公司未能确定最终发行对象，也未启动认购与缴款验资程序，该融资计划依法自动失效。
此次融资失败对威马股份拟募集的9000万元补充流动资金目标造成直接影响。然而，公司的北交所上市进程并未因此停滞。自2023年12月19日完成山东证监局辅导备案以来，由中泰证券担任辅导机构的上市工作已持续两年多，并披露了第十期辅导进展报告。辅导机构指出，公司虽在财务核算上有所改善，但仍需提升财务管理能力、增强盈利能力，并优化产品结构以应对市场波动。
股权结构方面，威马股份呈现出典型的家族控制特征。马宝忠及其女儿马明璐为共同实际控制人，合计持有公司84.29%的股份。马宝忠长期担任董事长兼总经理，并通过其控制的北方红杉生态科技有限公司持有济大红杉（山东）数字科技有限公司60%的股份，而济南大学资产经营有限公司持有该公司40%股份。马明璐不仅在公司担任董事及多家关联公司职务，更自2022年8月起受聘为济南大学讲师，显示出实控人家族与高校资源的紧密关联。
从财务表现来看，威马股份经历了一波三折的业绩曲线。2024年，受综合毛利率从40.56%降至34.68%、员工薪酬及管理费用增加以及上市辅导咨询费上升等多重因素影响，公司归母净利润为1573.55万元，同比大幅下降53.07%。不过，2025年公司业绩出现显著修复，实现营业收入2.25亿元，同比增长19.25%；归母净利润达到2020.7万元，同比增长28.42%。尽管整体向好，但业务结构分化明显：抽油泵收入增长约16%，螺杆泵采油成套系统收入大增39.22%，主要得益于新疆煤层气市场的开拓；而潜油电泵采油系统因客户需求变化，收入同比暴跌82.61%。
随着定向发行的终止，威马股份未来的融资安排及北交所上市进度成为市场关注焦点。公司表示将结合经营情况及资本市场环境，适时筹划新的融资方案。在完善治理结构、解决辅导机构指出的问题整改上，公司仍需持续努力，以确保顺利登陆北交所。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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