美日联手救日元，欧元为何成了牺牲品？

日本央行近期投入约870亿美元资金，配合美国财长贝森特拟定的50亿至100亿美元购汇计划，两国罕见地联手稳定日元汇率。这是自2011年东日本大地震以来，美日时隔15年再次通过真金白银的购汇行动干预汇市，特朗普公开称此举是两国友谊的象征。

然而，英国《金融时报》披露了干预的非常规操作：美国财政部并非卖出美元，而是通过抛售欧元来买入日元。汇丰分析师称此举极不寻常，干预后欧元兑日元汇率连续两日走低，一度跌破180关口。贝森特回应称，这仅属于资源重新配置，并已向欧洲央行等伙伴作出说明。

市场分析认为，美国从长期旁观转向直接下场，核心动因在于维护自身债务安全。作为美债最大海外持有国，日本若因日元持续贬值而抛售美元资产，将推高美国长期融资成本。美国此举意在避免直接抛售美元导致自身货币走弱及通胀反弹，同时防止亚洲金融市场动荡向全球传导。

此次协调干预能否持久存疑。分析指出，若美国深度参与干预，可能加剧贸易失衡及'卖出美国'情绪。日本方面则需回应美方提前加息的期待，9月加息或成必选项，短期干预难以根本扭转贬值趋势。