美股科技股领涨反弹，非农数据降温9月加息预期

本周美股市场迎来强劲反弹，三大指数均创下今年4月以来的最佳周表现。其中，科技权重较高的纳斯达克指数以5.2%的涨幅领跑，标普500指数和道琼斯工业平均指数分别录得3.6%和3%的涨幅。这一反弹行情主要由两大因素驱动：一是微软、亚马逊及Palantir等科技巨头发布的超预期财报及AI商业化进展，提振了信息技术板块7.2%的涨幅；二是地缘政治缓和预期，即伊朗与阿曼达成协议的消息促使油价回落，叠加美国劳动力市场数据疲软，共同改善了市场风险偏好。

宏观数据方面，7月美国非农就业人数减少2.3万个岗位，为2月以来首次下滑，失业率随之回落至4.1%的低位。然而，平均时薪环比仅增长0.1%，年化增速显著低于预期，且失业率下行部分归因于劳动参与率的下降。与此同时，ISM制造业与非制造业指数均维持在扩张区间，显示经济动能并未衰退。牛津经济研究院专家鲍勃·施瓦茨指出，就业数据并未释放衰退信号，但劳动力市场降温进一步佐证美联储将维持政策不变。受此影响，市场计价的9月加息概率已降至42%，首次加息的时点预期从10月推迟至12月。

资金流向呈现分化特征。LSEG Lipper数据显示，当周美国股票基金净流出15.8亿美元，其中成长型基金流出55亿美元，而货币市场基金则大幅净流入556.9亿美元，显示部分投资者选择落袋为安并转向避险。尽管短期技术面进入超买状态，但嘉信理财分析认为，基金经理的业绩追逐行为及空头回补仍构成上行动力。展望下周，市场焦点将转向月度通胀数据（CPI、PPI）以及应用材料、思科等公司的财报披露，这些数据将进一步校准美联储的政策预期。