景顺长城策略会纪要：AI回归基本面，固收+规模创新高

景顺长城近日联合外方股东景顺集团召开“2026 Alpha Insights”投资策略会，重点探讨在复杂宏观环境下的资产配置路径。会议披露，截至2026年6月30日，景顺长城“固收+”产品规模已攀升至3155.14亿元，创出历史新高。这一数据折射出市场在震荡行情中对稳健收益资产的强烈需求。与此同时，针对前期波动剧烈的AI板块，景顺长城团队内部形成了从“概念炒作”向“基本面兑现”切换的共识。

在人工智能投资逻辑的重构上，多位嘉宾给出了具体指引。混合资产投资部总监江山强调，尽管市场经历调整，但AI产业趋势未变，未来核心观测指标将聚焦于模型公司的收入落地情况及数据中心的投资回报率（ROI）。他特别看好光通信及半导体领域，认为A股半导体与海外算力正从轮动走向同步，进入基本面验证期。股票投资部基金经理孟棋则从周期视角出发，建议战术性降低仓位以规避短期过热风险，但需保留具备高护城河的长期品种，指出AI目前处于十年大周期的前三年高位，后续上涨需依赖编程之外的新需求爆发。研究部研究员陆哲皓补充称，2027年的资本开支订单确定性较高，当前市场估值已部分定价2028年开支走弱的悲观预期，配置上倾向于光通信龙头及具备稀缺性的国产链资产。

在资产配置策略方面，固定收益部总经理彭成军分析认为，债市下行趋势依然延续，利率债和地方债相对更具配置价值，而信用债因定价拥挤，短期内难有反转。权益市场方面，混合资产投资部总监邹立虎指出，低利率环境支撑了股市估值修复，看好出海龙头、周期板块及红利资产；基金经理陈莹进一步细化了AI光通信、国产算力及上游资源品铜的投资主线。国际投资部总监周寒颖则从全球视角指出，中国资产正由规模优势向创新优势转型，具备全球竞争力的“链主”企业及新能源、AI、创新药等领域的出海企业，仍是中长期配置的核心方向。

综合来看，景顺长城的策略观点显示，投资者正从单一赛道押注转向多元化配置。一方面，AI行业进入业绩验证的关键阶段，需精选具备真实订单和现金流能力的标的；另一方面，通过“固收+”及出海龙头等多元资产组合，可有效应对市场波动，挖掘长期Alpha收益。