风控升级：中信等券商收紧两融门槛，市场杠杆热度显著降温

面对市场波动加剧，中国头部券商正全面升级合规防线，对新老客户实施更严格的资金与经验核查。中信证券、东方财富等机构已显著提高杠杆准入门槛，明确限制近期频繁收到追加保证金通知或过去六个月内新开户的投资者新增融资额度，旨在从源头遏制过度冒险的押注行为。

数据印证了杠杆热度的降温趋势。中国股市融资余额已从6月底突破3万亿元的高点，回落至7月底的2.6万亿元（约3620亿美元）。尽管上半年投资者新开融资账户近96万个，同比增长60%，其中6月单月激增7.7%，反映出此前散户对杠杆工具的强烈需求，但7月下旬随着波动加剧，大量散户被迫平仓，日均交易量亦跌破3万亿元关口。

从行业监管逻辑来看，此举属于典型的逆周期调节机制。监管层在股市剧烈波动期收紧杠杆，核心目的在于防止系统性风险累积，平抑市场非理性繁荣。这一政策导向有助于引导投资者回归价值投资本源，降低市场整体脆弱性，符合监管部门在急跌后遏制过度融资风险的宏观目标。