鲁大师(3601)预警中期转亏：游戏生命周期老化致利减，汇兑拖累显著

鲁大师（股票代码：3601）正式向市场发布盈利预警，预计其2025年中期业绩将出现由盈转亏的局面，预计亏损额度在1300万元至1500万元人民币之间。这一数据与2024年同期约1190万元人民币的净利润形成鲜明对比，凸显了公司近期面临的业绩压力。

业绩下滑的核心驱动力来自其独家许可在线游戏业务的疲软。该业务板块主要依赖三款基于知名IP授权的产品，目前这些产品已运营三至五年，步入生命周期成熟甚至衰退阶段。用户活跃度的降低以及付费意愿的减弱，直接导致该板块对集团利润的贡献大幅缩水。此外，集团于2025年底在内地市场推出的新作《功夫熊猫：神龍大俠》，因内容深度与玩法丰富度未能精准契合玩家需求，导致玩家付费意愿低迷，整体流水未达预期。更为严峻的是，该游戏相关的预付版权金及IP许可费已在当期全额摊销计入损益，进一步加剧了该游戏在报告期内的巨额亏损。

除了主营业务的波动，宏观金融因素也构成了额外的财务负担。集团指出，由于2025年期间人民币对美元持续升值，公司持有的以美元计价的货币资产产生了显著的汇兑亏损。这一非经营性损失与游戏业务利润的减少叠加，共同导致了中期净利润的显著下滑。集团需密切关注游戏产品迭代效率及汇率风险管理，以应对未来的市场挑战。